●3月3日短周期修复性反弹可能要开始了

一、修复性反弹快了，但是这个反弹的参与性价比不高

春节以来，连续上演大跌一天，小反弹，再大跌，几乎每根下跌都在创新低。更恶心的是，每一根下跌都是高开低走，吞没反弹的诛心式锤法。

昨天，A股大市值白马股板块再度回调，拖累两市股指。

A股全天弱势运行，，两市成交金额亿元，上日为亿元，典型的上涨缩量下跌放量，北向资金全天单边净卖出67.91亿元，其中沪股通净卖出33.13亿元，深股通净卖出34.77亿元。

而且虽然昨天虽然股市出现调整,以茅台股为首的抱团股继续大跌。

但从期权市场来观察,反映却异常冷静,专业投资者并不认为两会时段会出现大的波动,事实上最终指数重新回到了点和60日均线上方,这一带有强烈象征意义的举动,暗示我们这只是虚惊一场。

小师妹估计这一波大跌即便没到最底部，也接近了。

A股各大指数短周期修复性反弹行情可能要开始了。

但是这波修复反弹完了，市场估计还会继续下跌。

所以即便参加这个反弹，不管反弹的空间和时间持续性，其实意义都不大。

小师妹还是想强调，无论是指数,还是核心资产,已经涨了两年,而宏观大环境,已经到了全球疫情复苏阶段,后面全球要收流动性,所以,对指数上涨的预期不要太高,对核心资产的上涨的预期也不要太高。

换言之,想简简单单持有人尽皆知的股票,就想赚钱在年可能性不大。

年相对好的赚钱的机会,肯定来自于对市场恐慌情绪的抄底。

再次,选股方面要开始变通,牛年开始,核心资产第一步抱团已经打散,后面就是分化,市场会去寻找新的抱团品种,或者开始攻击低位的品种。

二、美元和美债持续强势，高层管理市场预期防御风险比孕育牛市更重要

最近美元破了12个月趋势线的关键点位,后市可能将进一步上升。

这次美元反弹不仅仅是因为美债收益率上涨,更是因为美经济面的强劲复苏。

数据显示,美国2月ISM制造业指数增至60.8,创年2月以来的三年最高,高于预期的58.6和1月前值58.7。

加上疫情好转和1.9万亿刺激计划有望在3月落地,都将进一步推动美国经济增长。

然而这对新兴市场却不见得是个好消息。

自上世纪"尼克松冲击波"以来,几乎每次新兴市场爆发的货币危机都与美元强弱周期转换相关,美经济强势扩张和新兴市场增长疲态形成的极度反差。

会让全球资金流向和市场风险形成两极反转。

推动强美元在新兴市场掀起惊天骇浪，所以对于新兴市场国家来说未雨绸缪，提前防备就显得十分重要。

所以，任何一个负责任的国家，都需要思考一个问题，假如美联储未来突然加息的话，自身资产泡沫会不会被戳破，需不需要未雨绸缪，来做提前防范。

在美联储真正加息之前，我们是绝不能被海外热钱催生出一场全面资产泡沫化的所谓牛市，否则当我们资产价格被全面泡沫化的时候，在我们泡沫化最严重的时候，美联储就会突然加息，到时候现在疯狂涌入的海外热钱，就会反手做空，戳破我们的泡沫，制造世界经济危机，从而实现对我们的财富收割。

这是美国在82年拉美经济危机，日本90年泡沫破裂、还有97年亚洲金融风暴里，都曾经做过的收割套路。所以我们是一定要高度提防的。

不过当下转强的美元和美债收益走高同样对A股也有影响。

昨天北上资金净流出68亿,这出现在外盘稳定的情况下是很罕见的,而这时候我们才发现,人民币兑美元中间价已经创下1月28日以来一个月新低。

同时中美利差在快速收窄,出口订单也在替代性下行。

其实昨天新闻发布会上,中国银保监会主席的讲话就很有鹰派的味道,罕见地警示了市场:

很担心国外金融市场的泡沫问题,外围一旦破灭,现在与外国市场高度相连的中国市场势必受到连累。

这个讲话已经说的很明显，国外金融市场的严重泡沫会破，只是时间早一点或晚一点而已。并且，国内市场与之高度关联，会冲击到A股。

其实，这在去年3月就曾演绎过一回。那会，美国股市崩盘，带动A股暴跌，很快从点直泻到多点。外资在3月疯狂流出、砸盘了亿元，这是A股暴跌的重要资金因素之一。未来，如果外围暴跌，外资一样会砸盘、卖出资金解杠杆救火。

其实在此前央行货币执行报告中，也曾提醒过，大致的意思是：

年欧美央行货币政策太过激进，催生了股市在内的资金资产史无前例的大泡沫，与宏观基本面脱离太远。

只是央行货币执行报告，这些善意提醒不会被媒体报道。这一次郭树清赤裸裸明确提出来了，意义重大，所以做好接下来的风险防范是很重要的。另外，抄底不宜过急，要保留现金资产。

这也和巴菲特和比尔盖茨都手握千亿美元的现金是不谋而合的。

可以说，央行已经被背后做了很多中美金融对决的工作，只是普通人不知道罢了。那就话这样说的：岁月静好，是因为有人为你负重前行。

三、领导的话要高度重视，年上半年的预期就是不要亏钱

昨天领导并指出了房地产市场泡沫化倾向的风险点。

领导的讲话是要引起高度重视的，因为以前他的讲话都是超强的指导调控预期。

还记得年，他提示P2P的风险吗？告诉你利率超过10%，就要做好失去本金的准备，结果随后的2年，大量投资人，在P2P上果真失去了本金。

去年7月份股市疯涨的时候，他也曾经警告，要防范房市和股市出现资产泡沫风险，避免违规贷款资金流入房市和股市。后来股市就被紧急调控降温了出现了将近半年的横盘震荡。

去年12月，郭树清就曾经直言不讳的说道，房地产是现阶段我国金融风险最大的灰犀牛。

在1月份上海和深圳房市也出现一些恶意资金局部热炒的现象。但很快我们就出台最严厉的调控措施，包括深圳甚至出台了二手房指导价，这也让当前深圳和上海的房市热炒现象得到了一定的遏制，有所回落。

那么现在再次强调，房价下跌的风险，贷款还不上的风险，是不是后面动手要挤破这个泡沫了呢？反正从之前，开发商三道红线，个人房贷受限，再加上最近的严查经营贷，等等一系列的举措来看，今年很可能是楼市中，金融调控最严的一年。刚刚开年，很多人已经发现，一贷难求。银保监会只要掐死了银行的途径，那么房地产就有断粮的风险。

而这个事，其实已经开始了。

其次，郭主席谈到防范化解金融风险从银行业、保险业来说，要先把金融体系内部高杠杆降下来。

降杠杆三个字，对于市场来说非常敏感，只要降杠杆，股市就没有好的时候，比如年和年，都是降杠杆的周期，那么金融降杠杆，必然会引发资金逆向流动，所以机构抱团的投资产品，又遭遇重创。

可见现在从金融政策上来说，对于市场已经不会给予特别多的支持了。或者说，他不拆台就不错了。

所以这块大家一定要清楚，这也注定今年的行情不会太好，所以要降低投资预期，在金融全面收缩的情况下，那么金融三傻，银行保险券商，可能也不会有什么特别好的表现。

所以即便说现在银行和地产有低估的配置价值，并不一定是涨的多，也许只是跌的慢。

综合来看，小师妹今年以来一直只在说一件事，就是告诉大家年股市并不乐观，太多的周期，都指向了今年中期，一定要做好防守，今年不宜过度追求收益。高市盈率的热门股，热门基金千万不能碰了。

年上半年不亏钱就是胜利，仅仅等待下面年的低点和机会吧，90后做投资最难的就是耐心，但这是你们必须学会的。

END